从不锈钢需求来看，据相关机构数据统计，2025年第1季度，我国不锈钢产量约为951万吨，同比增长12.6%；印尼不锈钢产量约为13万吨，同比微降1.16%。而从4月份不锈钢的排产数据来看，产量总体环比微增。4月份以来工业品价格普遍调整，不锈钢价格显著调整，不锈钢生产亏损带来排产量的调整。市场对关税政策实施带来的外贸形势及需求的判断逐渐谨慎。不锈钢排产量下滑，叠加LME镍价下滑、印尼镍矿端指导价下行，镍生铁价格支撑作用有所松动，近期成交价出现较明显回落。未来印尼镍矿端政策实施可能稳定镍矿价格，从而限制下游产品成本的过度下行。未来需关注不锈钢需求端及出口端的持续变化。

从新能源电池产业链条需求来看，硫酸镍供应相对偏紧，2025年第1季度硫酸镍产量下滑近20%。而MHP定价系数偏高，硫酸镍成本支撑作用较强，近期精炼镍价格下滑，而硫酸镍价格坚挺，甚至带来镍豆溶解生产硫酸镍盈利的可能性，在这种情况下，硫酸镍价格强势对精炼镍价格有一定支撑作用。4月份随着三元前驱体排产量回升，对硫酸镍价格形成较好支撑，也对镍价走势有一定的正面提振作用。现阶段精炼镍价格相对硫酸镍有回升空间。